Un paso clave para las acciones argentinas: qué definirá MSCI y cómo podría cambiar el juego

La Argentina se juega este miércoles una carta decisiva para su mercado bursátil. La firma MSCI, que elabora los índices que siguen los grandes fondos globales, difundirá su reporte de accesibilidad y podría abrir la puerta a una reclasificación que atraería millones de dólares en inversiones.

Los operadores y analistas financieros, y al menos parte del Gobierno, están en vilo ante la decisión que tomará esta tarde la empresa MSCI. La compañía se encuentra en pleno proceso de revisión de carteras y, en ese marco, publicará el reporte de Revisión Global de Accesibilidad a los Mercados. Este paso puede activar el miércoles 24 un anuncio formal de que la Argentina inicia el proceso de reclasificación.

¿Por qué es tan importante el veredicto de MSCI?

Actualmente, el mercado argentino está en la categoría “standalone” (independiente), la más baja del ranking. Comparte esa clasificación con países como Jamaica, Panamá, Trinidad y Tobago, Bulgaria, Palestina y Ucrania. Esto significa que muchos fondos internacionales tienen prohibido invertir en acciones locales, ya que sus reglamentos solo les permiten operar en mercados emergentes o fronterizos.

Si la Argentina lograra ascender a la categoría de “mercado fronterizo” —donde están Pakistán, Vietnam, Serbia y Eslovenia—, se abriría la puerta para que esos fondos puedan volcar capitales en activos argentinos. El objetivo máximo, sin embargo, es recuperar el estatus de “mercado emergente”, que perdió en 2021 tras el default de la deuda y la reimposición del cepo cambiario. Allí están Brasil, Chile, Colombia, México y Perú.

Pero atención: aunque MSCI incluya al país en el proceso de revisión, la reclasificación no será inmediata. Recién se activaría en 2027.

¿Cuánto dinero podría llegar si mejora la clasificación?

La expectativa es enorme. Este miércoles, el banco Morgan Stanley calculó que podrían ingresar US$4500 millones en acciones locales, especialmente en el sector energético, si la Argentina consigue la reclasificación. El año pasado ya se vivió una situación similar, con una gran expectativa que finalmente no se concretó.

MSCI ya le indicó a la Argentina cuáles son los puntos que debe mejorar para ser considerada. En febrero, la compañía detalló que se necesitan cambios para flexibilizar las restricciones a los movimientos de capitales y en el mercado cambiario. También pidió modificaciones en la infraestructura de mercado, como habilitar la venta en corto y el préstamo de valores, mejorar la compensación y liquidación, ampliar la disponibilidad de instrumentos de inversión y mantener un entorno institucional estable.

Además, solicitó equiparar los derechos de los inversores locales con los no residentes, simplificar el registro de inversores y la apertura de cuentas, y agilizar las negociaciones y transferencias.

Por el contrario, MSCI consideró que la Argentina ya tiene niveles adecuados en requisitos para inversores internacionales, límites correctos para la inversión extranjera y una buena infraestructura de mercado en lo que respecta a depositarias y custodia.

La decisión de esta tarde será seguida con lupa por el mercado. Si se confirma el inicio del proceso de reclasificación, el camino hacia más inversiones extranjeras empezará a allanarse, aunque los frutos concretos no se vean hasta dentro de varios meses.