Un país latinoamericano logra lo impensado mientras la región se estanca

Argentina emerge como la única excepción en un panorama económico regional sombrío, según el último informe del Banco Mundial. Mientras América Latina y el Caribe enfrentan un crecimiento decreciente, el país proyecta una mejora significativa impulsada por un ajuste fiscal de shock y reformas clave.

El organismo presentó este miércoles su informe semestral “Panorama Económico de América Latina y el Caribe”, destacando que Argentina es el único caso de mejora sustancial en una región que crece poco y a un ritmo decreciente. Según las proyecciones, América Latina y el Caribe crecerá 2,1% este año, por debajo del 2,4% de 2025, con un PIB per cápita que apenas avanza.

¿Qué explica el giro argentino?

El Banco Mundial atribuye este desempeño positivo al ajuste fiscal encarado por la actual administración. Argentina pasó de un déficit considerable en 2023 a un superávit tanto primario como general después del pago de intereses. El mecanismo incluyó la racionalización del gasto, recortes de ineficiencias administrativas y la eliminación de subsidios energéticos a sectores de mayores ingresos.

Como resultado, se observó una caída pronunciada del riesgo soberano: el diferencial del EMBI pasó de un promedio de 2.200 puntos básicos en 2022–2023 a menos de 600 en marzo de 2026. El organismo también destacó el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI), que redujo la tasa del impuesto a las Ganancias del 35% al 25% para proyectos en energía, minería, tecnología e infraestructura.

¿Qué anclas externas apoyan este crecimiento?

El Banco Mundial señaló que la carga tributaria corporativa en la región era alta y distorsiva, haciendo consistente esta medida con sus análisis previos. Además, destacó el acuerdo entre Estados Unidos y Argentina para minerales críticos firmado en febrero, junto con el pacto Mercosur-Unión Europea ratificado por el Congreso argentino, como anclas externas complementarias.

Las proyecciones específicas para Argentina indican un alza del 3,6% para 2026 y 3,7% para 2027, contrastando con una caída acumulada de 0,4% entre 2011 y 2024. El banco calcula que el crecimiento acumulado para 2024–2027 llegaría al 12,2%.

¿Existen riesgos en el horizonte?

Sin embargo, el organismo no descarta riesgos para Argentina. El Banco Central mantiene reservas negativas netas y acceso limitado a los mercados internacionales de deuda, generando necesidades de financiamiento externo considerables. El crédito al sector privado sigue en torno al 15% del PIB, el nivel más bajo de toda la región, consecuencia de años de inestabilidad macroeconómica.

El informe señala que una recuperación sostenida del crédito dependerá de que continúe el proceso de estabilización. Estos factores podrían representar desafíos significativos si no se manejan adecuadamente.

¿Qué ejemplo negativo analiza el informe?

El Banco Mundial dedicó una sección específica a analizar el régimen de Tierra del Fuego, utilizándolo como un ejemplo crítico de “política industrial fallida” debido a interferencias políticas y errores de diseño que han persistido por décadas. Aunque el régimen se creó en 1972 para fomentar el crecimiento demográfico y el empleo mediante exenciones fiscales, su estructura actual genera un costo fiscal sustancial de aproximadamente US$ 1.070 millones anuales.

Según el análisis, el esquema no ha logrado mejoras significativas en la productividad o la tecnología local. Presenta fallas estructurales que incentivan a las empresas a importar insumos sin derechos aduaneros para revenderlos en el mercado continental a precios más altos, generando poco o ningún valor agregado real en la isla.

El organismo advirtió que estas empresas dependen casi exclusivamente de las transferencias fiscales del Estado para ser viables. La prórroga del régimen hasta el año 2038 se realizó sin establecer condiciones de desempeño ni planes de transición, lo que afianza una carga fiscal creciente y distorsiones en el mercado.