Riesgo país en caída libre: el Gobierno ultima los detalles de su plan financiero y todos miran a la deuda

El riesgo país tocó un piso de 415 puntos, su nivel más bajo en ocho años, y el Gobierno se prepara para presentar este lunes el programa financiero que definirá el rumbo económico hasta 2027. Pero la gran sorpresa es que, pese a tener la puerta abierta para volver a los mercados internacionales, el equipo de Luis Caputo decidió no incluir esa opción en el plan.

El secretario de Finanzas, Federico Furiase, lo explicó sin vueltas: “Es un programa financiero que tiene opcionalidad: hay fuentes de financiamiento alternativas que no estamos suponiendo, pero que podrían estar eventualmente. Lo bueno es que lo podemos cerrar sin usarlas”. Dijo esto en el canal de streaming Carajo, dejando en claro que la estrategia es mantener la cautela.

¿Por qué no salir a emitir deuda si las condiciones mejoraron?

Felipe Núñez, asesor del ministro de Economía, fue aún más directo: “No estamos obligados a emitir bonos bajo ley extranjera. Nuestra obligación es financiar al Tesoro a la tasa más baja posible. Hoy el endeudamiento con ley extranjera es más caro que otras fuentes alternativas, así que elegimos esas”.

El mercado espera que el anuncio disipe dudas. El equipo de Research de Puente señaló: “La presentación de las fuentes de financiamiento para los próximos 18 meses debería despejar las dudas sobre la capacidad de pago de los compromisos externos y lograr una mayor compresión en los rendimientos”.

El rol de las calificadoras en la caída del riesgo país

Detrás de este desplome, que recortó 78 puntos desde fines de mayo y 156 en el año, está la mejora en la calificación de la deuda. Según GMA Capital, “en mayo, Fitch Ratings elevó la nota de Argentina de CCC+ a B-, y un mes más tarde S&P Global Ratings hizo lo propio”. Esto amplió el universo de inversores: al coincidir dos de las tres grandes calificadoras en la categoría B-, muchos fondos institucionales quedaron habilitados para comprar deuda argentina.

Las empresas y provincias no perdieron tiempo. Desde las elecciones legislativas, emitieron US$11.900 millones en el exterior a un costo más bajo que el que tendría el Tesoro nacional, según el informe de GMA.

Ahora, la pregunta es si el riesgo país puede seguir bajando. Los analistas de IEB creen que sí, pero de forma marginal. “No deberíamos esperar un cambio significativo”, anticiparon.