Mientras el dólar cae, el BCRA se llena de dólares: compras récord que no se veían desde 2024

En medio de una calma cambiaria que sorprende a los mercados, el Banco Central aceleró sus compras de reservas como no lo hacía desde abril de 2024. En apenas cinco jornadas, la autoridad monetaria se hizo de US$1154 millones, un promedio diario de US$231 millones que contrasta fuertemente con los US$48 millones de principios de mes.

La semana cerró con el mejor resultado de compras desde abril de 2024, pero los analistas de PPI aclaran que el contexto es muy distinto. "Regían el cepo para personas físicas, el esquema de pagos diferidos de importaciones y el dólar blend, por lo que las compras actuales lucen considerablemente más genuinas", señalaron.

¿Qué hay detrás del récord de compras?

En lo que va de julio, las compras suman US$1445 millones, con una media de US$131 millones por día. Esto supera ampliamente el promedio de junio (US$68 millones) y se acerca a los registros de abril (US$138 millones) y mayo (US$137 millones), meses en los que empezaron a llegar las exportaciones del campo. "El ritmo de liquidación del sector agropecuario parece estar normalizándose y los volúmenes operados muestran una tendencia creciente", destacaron desde Max Capital.

Desde PPI agregaron: "La liquidación del agro continúa muy firme, con un promedio cercano a US$150 millones por rueda. Sin embargo, el tamaño de las últimas compras del Central sigue sugiriendo que buena parte respondió a operaciones en bloque".

Según operadores, las compras del BCRA en el mercado de cambios fueron acompañadas por una menor intervención en otros segmentos, como dólar futuro o bonos vinculados al tipo de cambio oficial.

Dólar tranquilo pese a la avidez oficial

Lejos de generar presión alcista, el apetito comprador del Central coincidió con una baja del dólar. La divisa cayó $10 en los últimos cinco días y cerró a $1500 en el Banco Nación. El impacto en las reservas brutas, sin embargo, fue modesto: sumaron apenas US$60 millones en la semana, para cerrar en US$48.784 millones.

El programa de compras arrancó este año y seguirá en los próximos meses. Busca fortalecer al BCRA frente a shocks externos, una de las principales críticas al plan financiero del Gobierno. En lo que va de 2026, las compras acumuladas llegan a US$12.619 millones y las reservas crecieron US$7689 millones.

Para evitar un mayor desgaste de sus arcas, el BCRA postergó hasta 2028 los repos con bancos internacionales por US$6000 millones y negocia con China la renovación del swap, que vence en agosto y explica casi la mitad de las reservas brutas.