La inflación de marzo sorprendió a todos, pero lo que viene ahora es aún más impactante

El INDEC reveló que la inflación de marzo fue del 3,4%, el dato mensual más alto desde marzo del año pasado, pero los analistas ya anticipan un giro radical para abril. Este salto llevó la inflación del trimestre a un 9,4% y la anual a un 32,6%, confirmando un estancamiento económico con precios al alza desde hace casi 11 meses.

La suba de marzo se atribuyó en parte al aumento mundial de combustibles por la guerra y a factores estacionales locales, como el rubro educación. Sin embargo, la situación está cambiando rápidamente. Un reinicio del diálogo entre EE.UU. e Irán e Israel y el Líbano provocó un fuerte retroceso en el precio del petróleo, que pasó de cerca de US$ 120 por barril a US$ 91,70 para el WTI y US$ 94,90 para el Brent.

¿Qué pronostican las consultoras para abril?

Con la descompresión en combustibles y alimentos, la mayoría de las consultoras esperan que abril tenga la inflación más baja desde noviembre. Orlando Ferreres estima un IPC de apenas 2%, L&P ve 2,1%, EcoGo 2,3%, C&T 2,5% y el REM del BCRA espera 2,6%.

Este ida y vuelta inflacionario llega acompañado de otros valores sorprendentes. El dólar global bajó contra todas las principales monedas, con caídas notables en Brasil, donde vale menos de 5 reales por primera vez desde enero de 2024, y en China, donde cayó a 6,81 yuanes, un precio no visto desde julio de 2022.

¿Cómo reaccionó el mercado cambiario argentino?

Tras conocerse el IPC de marzo y con una baja vertical en las tasas de plazos fijos, el dólar en el mercado cambiario argentino anotó el primer repunte en más de 11 ruedas. Hubo suba para el blue, los oficiales y los financieros. El BCRA compró US$ 185 millones en el mercado local y sumó reservas por US$ 463 millones en un solo día.

Además, el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, elogió la gestión de Javier Milei durante una exposición en el Instituto de Finanzas Internacionales en Washington.

¿Qué pasó con los bonos y el riesgo país?

Los bonos argentinos avanzaron un 0,6% en promedio, y el riesgo país bajó 12 unidades, colocándose en 520 puntos básicos, el menor nivel en 53 días. Esto ocurre mientras algunos medios expresan que al Gobierno se le haría imposible acceder al mercado mundial de capitales con un riesgo país por encima de 600 puntos.

El FMI recortó medio punto la previsión de crecimiento del PBI argentino para 2026, de 4% a 3,5% anual, pero mantuvo al país como el que más crecerá en Latinoamérica este año. Se espera que Argentina alcance un acuerdo técnico con el FMI esta semana, lo que liberaría US$ 1.000 millones trabados.

¿Qué otras noticias económicas hubo?

Argentina superó a Chile como exportador mundial de litio, ubicándose en segundo puesto global detrás de EE.UU. Esto sumará dólares adicionales a los ya provenientes del campo, petróleo, gas y minería.

En medio de una inflación anual del 32,6%, el BCRA autorizó una baja de encajes que está restableciendo la reducción de tasas. Las tasas de plazos fijos se hundieron: para plata chica bajaron de 22,3% a 21,8%, y para plata grande de 25,3% a 25%.

¿Cómo cambia el crédito hipotecario?

Arranca una mayor competencia en créditos hipotecarios, con tasas de entre 6% y 8% anual en entidades como ICBC, Nación, Santander, Macro, Galicia, Patagonia y Credicoop para quienes tienen cuenta sueldo. Para quienes no la tienen, las tasas van del 8% al 10% en entidades como ICBC y Credicoop.

¿Qué vencimientos de deuda hay?

Mañana hay un vencimiento de deuda en pesos por $ 8.300 millones, y la secretaría de Finanzas lanzará varias alternativas. Incluyen letras a tasa fija como la nueva Lecap con vencimiento el 14 de agosto de 2026, Bonos Ajustables por CER como el TZXS8 y el TZXM9, bonos a Tasa Variable como el TMF27 y el TMG27, y un Bono Dólar Linked como el TZV28.

También se tentará a inversores locales para que coloquen dólares en los Bonares de 2027 y 2028. El AO27 garantiza una tasa piso del 5% anual, y el AO28 pagó un 8,86% en el último llamado.

¿Cómo se comportaron los mercados globales y locales?

En el exterior, el dólar bajó contra todo: 0,6% en Chile, 0,4% contra la libra, 0,3% contra el euro, el mexicano, el franco suizo y el yen, 0,2% en China y 0,1% en Brasil. A nivel local, el dólar oficial subió $ 1,23 hasta $ 1389,01, el blue subió $ 10 hasta $ 1410, y el BCRA sumó reservas por US$ 463 millones.

Los bonos argentinos subieron 0,6%, y el riesgo país bajó a 520 puntos básicos. En la Bolsa de Nueva York, el Dow subió 0,7%, el S&P avanzó 1,2% y el Nasdaq trepó 2%. Sin embargo, la Bolsa de Buenos Aires bajó 1,4%.

¿Qué pasó con los commodities y las criptomonedas?

El petróleo cayó otro 5,8%. Los metales preciosos subieron, mientras los básicos actuaron mixtos. En Chicago, el trigo y el maíz mejoraron, pero la soja bajó. En Rosario, hubo subas para el trigo, el maíz y el girasol, con baja para la soja. El Bitcoin subió 2,4%, rompiendo un techo clave.