La estrategia que le ganó al dólar en el primer semestre: qué pasó con los plazos fijos

El primer semestre de 2026 dejó un ganador indiscutible en el mercado local: los instrumentos en pesos se impusieron al dólar, según un informe de GMA Capital. Mientras el carry trade rindió frutos, la inflación se llevó puesta gran parte de la rentabilidad.

¿Cuánto ganaron las inversiones en pesos frente al dólar?

Medidas en dólares, las colocaciones en moneda local tuvieron un rendimiento generalizado positivo, incluso pese al mal mes de junio. El dólar contado con liquidación subió 4,9% en el semestre, pero los bonos que ajustan por inflación (Boncer) encabezaron el ranking con un retorno de 21,1%. Los siguieron los plazos fijos UVA (17,3%) y las Letras capitalizables o Lecap (16,2%), favorecidas por la compresión de tasas.

Más atrás quedaron los títulos duales (15,9%), los Botes (14,6%) y los plazos fijos tradicionales: la tasa Tamar rindió 11,9% en dólares y la Badlar, 11%. Los bonos globales en dólares ganaron 9,2%, y los fondos money market, 8,4%.

Junio no fue un mes tranquilo: el CCL subió 5,3% —el peor dato desde septiembre de 2025— y restó 3,2 puntos al carry trade. Sin embargo, el ajuste no borró la ventaja acumulada desde diciembre. En el otro extremo, los bonos dólar linked fueron los únicos que perdieron: 6,2% en el semestre.

¿Y contra la inflación? Pocos se salvaron

Con una inflación estimada del 16,7% en la primera mitad del año (resta el dato de junio), solo cuatro activos lograron conservar el poder adquisitivo. Los Boncer tuvieron una ganancia real de 4,8%; los plazos fijos UVA, de 1,5%; las Lecap y los bonos Duales apenas superaron la inflación (0,5% y 0,3% respectivamente).

El resto perdió. La peor caída fue la de los bonos dólar linked (-18,8%), seguidos por las acciones del S&P Merval (-12,1%), los Bopreal (-8,4%), los Bonar en dólares (-7,1%), los money market (-6,2%) y los Globales (-5,5%). Los plazos fijos tradicionales perdieron entre 3,9% y 3,1%, y los Botes cedieron 0,8%.