La derrota judicial que le costó más de 2.400 millones a un fondo y la estrategia que prepara

El fallo en segunda instancia que revocó la condena contra Argentina por la expropiación de YPF generó un impacto millonario en las cuentas de Burford Capital, el fondo que financió la demanda. La pérdida contable asciende a 2.438 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, según reportó la compañía a sus inversores.

Christopher Bogart, CEO de Burford, reconoció que “si bien la pérdida relacionada con YPF fue decepcionante y provocó un cargo contable no monetario muy importante, no hay impacto en caja derivado de esa pérdida”. Añadió que incluso si YPF no pagara más, ya generaron 236 millones de dólares en ingresos de caja y más de 100 millones en ganancias por el caso.

¿Qué hará Burford tras el fallo adverso?

El fondo presentará este viernes un recurso para que un plenario de jueces de la Corte de Apelaciones de Nueva York revise la sentencia que anuló la condena al Estado a pagar 16.100 millones de dólares más intereses. Si el recurso es rechazado, admitieron que es probable que acudan a la Corte Suprema de Estados Unidos.

Sin embargo, reconocieron que “la probabilidad de obtener un alivio adicional en los tribunales estadounidenses es baja desde un punto de vista estadístico”. A pesar de ello, la empresa financió desde 2015 las demandas de los administradores de la quiebra de las sociedades Petersen Energía, Petersen Energía Inversora y Eton Park.

Burford también informó que los demandantes tienen la intención de presentar reclamos bajo el tratado bilateral de inversión entre España y Argentina (en el caso de Petersen) y bajo el tratado entre Estados Unidos y Argentina (en el caso de Eton Park).

El camino del arbitraje internacional

El fondo señaló que el arbitraje ante el CIADI es un proceso que puede durar varios años, pero destacó que “el 86% de las 51 demandas concluidas de arbitraje entre un inversor y el Estado contra Argentina se resolvieron a favor del inversor”. Además, el 97% de todos los laudos del CIADI obtienen cumplimiento.

Tras la pérdida del juicio, Burford revaluó contablemente sus activos vinculados a YPF a apenas 93 millones de dólares, frente a los más de 1.500 millones del trimestre previo. El ajuste de valor razonable generó un impacto neto de 1.476 millones de dólares negativos en el ingreso neto antes de impuestos.

Por su parte, la Procuración del Tesoro argentino comunicó que la probable presentación de Burford ante el CIADI “ya había sido pretendida por los demandantes en 2015 y fue posteriormente abandonada por decisión de los propios actores”. Consideraron que el intento de reabrir esa vía constituye “un nuevo e improcedente esfuerzo” sin credibilidad.