El Tesoro lanza un nuevo bono en dólares a 2029: ¿alcanzará los US$2000 millones?

El Gobierno nacional busca captar hasta US$2000 millones entre inversores locales con una nueva emisión de deuda en dólares, en medio de una licitación exprés que coincidió con el partido Argentina-Inglaterra por el Mundial.

La Secretaría de Finanzas colocó este miércoles un bono a octubre de 2029, bautizado AO29, luego de haber completado el cupo de los bonos a 2027 y 2028. A diferencia de esas emisiones, ahora no hay un límite fijo por licitación, pero se mantiene el tope global de US$2000 millones.

¿Cómo es el nuevo bono AO29?

Según un informe de Outlier, el título ofrecerá pagos mensuales con vencimiento el 31 de octubre de 2029 y una tasa cupón del 6% anual. Los analistas advierten que tendrá “mayor exposición al riesgo kuka”, en referencia al riesgo soberano argentino.

Por su parte, desde PPI estimaron que la tasa interna de retorno (TIR) se ubicaría entre 8,3% y 8,5% contra dólar MEP, en línea con el Bonar 2029. La primera vuelta de la licitación podría cerrar el monto total, aunque si no se completa, habrá una segunda ronda por hasta US$150 millones este jueves.

Refinanciación en pesos: $3 billones en juego

Además del bono en dólares, el Tesoro busca renovar vencimientos en moneda local por $3 billones. Desde Outlier señalaron que el Ministerio de Economía cuenta con depósitos en el Banco Central por $7,2 billones, por lo que “podría pagar tranquilamente” esa deuda, pero prefiere estirar plazos.

Max Capital coincidió en que el monto no representa un desafío significativo y que el Tesoro probablemente ofrecerá una leve prima en los instrumentos de mayor duración. En cambio, PPI consideró que los abultados depósitos oficiales le dan espalda para evitar pagar un premio importante, aunque no descartaron un rollover por debajo del 100% debido a la menor liquidez del sistema.

La falta de pesos, que elevó las tasas, responde a las ventas de bonos vinculados al tipo de cambio oficial que el BCRA viene realizando para contener la suba del dólar.

Alternativas en pesos: Lecap, CER, Tamar y dólar linked

El menú de opciones en moneda local incluye una Letra capitalizable (Lecap) a noviembre de 2026, un Bono CER a marzo de 2028, un título con tasa Tamar a agosto de 2028, y bonos dólar linked a agosto de 2026, mayo de 2027 y diciembre de 2028.

“Claramente se está tratando de captar demanda de cobertura con el instrumento dólar linked corto y tendrá mucha oferta en la Lecap noviembre”, concluyó Outlier.