El Gobierno ya tiene los dólares para julio, pero la deuda que se viene es monumental

El Ministerio de Economía confirmó que cuenta con los fondos para pagar los US$4400 millones que vencen el 9 de julio, gracias a avales del BID y el Banco Mundial. Sin embargo, una vez superado ese escollo, las cuentas públicas enfrentan un desafío mucho mayor: hasta fin de 2027, el país debe desembolsar US$26.800 millones.

Según la consultora 1816, los compromisos incluyen US$10.400 millones en bonos en dólares que vencen en 2027, US$7900 millones netos al FMI (con US$2000 millones este año), US$500 millones al Club de París, y US$8000 millones entre Bopreal y repos del BCRA.

¿Cómo piensa cubrir el Gobierno esa montaña de dólares?

La misma consultora estima que el Tesoro tiene financiamiento asegurado por unos US$13.000 millones, entre depósitos, garantías y renovación de repos. El resto, unos US$13.800 millones, deberá salir de nuevas emisiones de deuda, un eventual rollover con el FMI o incluso reservas.

“Ese residuo podría cubrirse con una combinación de nuevos Bonares, alguna emisión internacional, el rollover del Fondo y/o directamente con reservas”, detalló el informe de 1816.

Los analistas de la consultora fueron optimistas: “No hay ningún riesgo de incumplimiento de los vencimientos 2027, lo cual es una muy buena noticia para encarar el año electoral”.

¿Sale una nueva emisión de deuda?

Bank of America recomendó al Gobierno aprovechar la baja del riesgo país para colocar bonos internacionales y evitar volatilidad. Desde 1816 esperan una decisión en los próximos meses.

GMA Capital comparó con la gestión de Mauricio Macri: “Con un riesgo país similar, el Tesoro colocaba deuda al 6,4% anual entre 2016 y 2018. Hoy, una emisión difícilmente baje del 9%”. Y concluyeron: “La decisión pasa por si conviene pagar una prima para reabrir el mercado y comprar tiempo para 2027”.