El dato que ilusiona al Gobierno: la inflación núcleo perforó el 2% y promete más alivio

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) reveló que la inflación de mayo fue del 2,1%, marcando la segunda desaceleración consecutiva. Pero lo que realmente celebraron en Casa Rosada fue un número más fino: la inflación núcleo, que excluye precios estacionales y regulados, cayó al 1,9%, su nivel más bajo en ocho meses.

El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que tanto el índice general como el núcleo fueron los más bajos desde septiembre del año pasado. En la consultora Outlier lo definieron como un dato que “desató los festejos oficiales”. “La núcleo fue por lejos el mejor dato, perforando el 2% mensual y quedando 0,4 puntos porcentuales por debajo del registro de abril”, señalaron.

¿Qué pasó con el precio de la carne?

Dentro de la inflación núcleo, un factor clave fue el comportamiento de las carnes. Según GMA Capital, los cortes prácticamente no subieron: apenas 0,3%. “Detrás de este comportamiento aparece la dinámica del precio del novillo, que acumula varios meses de corrección tras las fuertes subas de comienzos de año”, explicaron.

La estabilidad de la carne tuvo un impacto directo en el índice general y alimentó las expectativas de que la tendencia bajista continúe.

¿Perforará el 2% en junio?

Los economistas siguen de cerca la inflación núcleo porque es menos volátil y da una pauta de mediano plazo. Su piso reciente fue 1,5% en julio del año pasado. Con el dato de mayo y las primeras mediciones de junio, las proyecciones apuntan a que el IPC general podría ubicarse por debajo del 2% en el sexto mes del año.

En PPI afirmaron: “La núcleo desacelerando mucho más allá de lo esperado (el Top 10 del REM esperaba 2,3%), y la núcleo excluyendo a la carne mostrando que es una desinflación más generalizada, allanan el camino para que el IPC general perfore el umbral de 2% por primera vez en diez meses”.

Desde Grupo SBS indicaron que el seguimiento de alta frecuencia de los primeros días de junio muestra un ritmo de precios que se sostiene en torno al registro de mayo para la inflación núcleo, con una marginal aceleración en la general impulsada por regulados y estacionales.

Adcap señaló que sus indicadores de alta frecuencia arrojan una inflación cercana al 1,9% en lo que va del mes. En IEB coincidieron: “Para junio estimamos que el proceso continúe con la tendencia, tal vez perforando el 2%. Será importante para la consolidación de este proceso lo que ocurra con el precio de los combustibles”.

Si el Gobierno logra sostener la dinámica descendente —aunque todavía no llegue al 1%—, los informes privados pronostican una recuperación real del salario y una posible reactivación de la actividad durante el segundo semestre.