El consumo se derrumba, pero gigantes del lujo desembarcan: ¿qué ven que el resto no?

Mientras los indicadores tradicionales del consumo argentino marcan números rojos y el bolsillo de las familias se resiente, una ola de marcas internacionales de lujo y retail elige este preciso momento para aterrizar en el país. ¿Qué información privilegiada tienen estas compañías que los economistas aún no terminan de descifrar?

Los datos del INDEC no dejan lugar a dudas: en febrero, las ventas en supermercados cayeron un 4,4% respecto del pico de marzo de 2025, y en los shoppings el desplome fue aún mayor, con un 14,4% menos. El segmento más golpeado fue el de productos electrónicos. La Cámara Argentina de Comercio (CAC) confirmó la tendencia al reportar una contracción del 1,1% en el consumo general durante el primer trimestre de 2026 frente a igual período de 2025.

¿Qué frena el crédito y frena los bienes durables?

La morosidad es el gran obstáculo. Los préstamos personales tienen una tasa nominal anual superior al 60%, mientras la inflación esperada ronda el 30%. Según Joaquín Waldman, economista del IIEP-UBA, “considerando el riesgo de impago, los bancos se cubren incrementando el spread entre tasas para mantenerse rentables”. La morosidad en créditos personales rozó el 14% en febrero, el peor registro del período.

Ese freno crediticio impactó de lleno en los bienes durables, que venían mostrando cierto dinamismo. La CAC advierte que “la composición del consumo de los hogares enfrenta incertidumbre” y que podría estabilizarse en un nuevo equilibrio entre consumo masivo y durables, o virar hacia estos últimos si el crédito se reactiva.

Marcas de lujo: el desembarco que contradice la crisis

Pese al contexto adverso, las aperturas de locales no se detienen. En el Alcorta Shopping, la francesa Maje abrió en abril su primer local, y la coreana Skinko hará lo propio este mes, tras instalarse en Alto Palermo a fines de 2025. Dolce & Gabbana inaugurará un local en Patio Bullrich en junio. Grimoldi proyecta cinco tiendas en cinco años, Decathlon ya opera desde noviembre y H&M planea su arribo para 2027.

También desembarcaron Victoria’s Secret, Armani, The Kooples, FARM Rio, Kiabi e Intimissimi. Y un caso que dio que hablar fue el de Miniso, la cadena china de lifestyle, que en su inauguración en el microcentro generó cinco cuadras de fila. Planea 100 locales en cinco años con una inversión de u$s50 millones.

Según iProfesional, estas compañías identifican una demanda potencial significativa, en un contexto de apertura comercial que reduce precios en rubros como indumentaria y favorece a empresas que apuestan a la marca y la calidad.

¿Qué dice la CAC sobre el futuro del consumo?

Matías Bolis Wilson, economista jefe de la CAC, describe el indicador como “en una suerte de amesetamiento”. Pero advierte que las proyecciones del PBI son alcistas para 2026 y 2027. “La única manera de aumentar el ingreso real de las familias es con crecimiento genuino, y eso es lo que están mostrando las proyecciones. Sin dudas, algo están viendo las marcas extranjeras”, señaló.

“El espíritu del modelo actual no es generar un boom de consumo, sino un impulso por el lado de la inversión que luego genere un spillover para que el crecimiento sea sustentable”, pronosticó Bolis Wilson.

El e-commerce explota y desafía las estadísticas

Mientras el consumo masivo cayó 3,1% en el primer trimestre de 2026, el comercio electrónico creció un 31,3% interanual, según Scentia. Alejandro Vázquez, CEO de Tiendanube, afirmó: “Hoy las ventas en comercios minoristas caen, pero el e-commerce crece. Los consumidores queremos saber a quién le compramos”.

Desde la CAC reconocen el avance del canal online, pero no tienen datos desagregados. En el informe de supermercados del INDEC, las transacciones online apenas representan el 2,7% del total, lo que sugiere que los indicadores tradicionales podrían estar subrepresentando la realidad del consumo digital.